简介： 东方园林最新年报显示，2018收入和利润双双下滑。但更严重的事情是，其流动性一直没有得到根本解决。
东方园林最新年报显示，2018收入和利润双双下滑。但更严重的事情是，其流动性一直没有得到根本解决。媒体近期还爆出东方园林拖欠工资好几个月，其实也能从其年报中“应付职工薪酬”找到线索。公司实际控制人何巧女身价大大缩水，尽快找到钱是其近期最重要任务。
年报显示，东方园林实现营业收入133亿元，同比下降12.69%；其中水环境综合治理业务实现营收58.76亿元，占营业收入比重为44.21%；全域旅游业务实现营收20.77亿元，占营业收入比重为15.63%，危废处置业务实现营收8.72亿元，占营业收入比重为6.56%。实现归属于上市公司股东净利润16亿元，同比下降26.72%。
数据显示，东方园林在2014曾经经历收入和利润同时下滑；2018年再次遭遇“双杀”，也是近4年来首次。尤其是收入下滑，为其近年来高杠杠发展模式带来挑战。
总负债290亿，短期债务37亿
从资产端看，截至2018年末，东方园林货币资金有20.09亿元，但是短期借款为29.46亿元，现金不足以覆盖短期债。应收票据和应收账款共89.92亿元，比期初76亿元增加近14亿元。其中应收票据只有1349万，主要以应收账款为主。相对而言，资产中，应收票据流动性更好，东方园林应收账款高企，占其总资产421亿元比例为21.37%，占净资产129亿元比例为接近70%。
负债端看，流动负债为271亿元，比2018年初213亿元增加58亿元。加上非流动负债20.43亿元，总负债为291.84亿元，比期初237.44亿元增加超过54亿元。资产负债率为69%，作为高资本支出的商业模式，东方园林负债率并不算太过分。
而且在负债中，东方园林流动负债占比过高，达到92.8%；且短期负债压力过大。意味着随时要还钱的债务过多，其账上资金不足以覆盖短期债务。
在短期债务组成中，短期应付债券为37亿元，待转销项税5.2亿，合计超过42亿元。东方园林债券中，共25亿元已经到期，还债10亿，还剩15亿待还；22亿虽然未到期，期限也比较近。
不寻常：员工应付薪酬增加2倍
有媒体曝出，东方园林此前已经拖欠员工几个月薪酬未支付。实际情况依然可以从其年报中找到答案。截至2018年底，东方园林应付职工薪酬为2.55亿元，比报告期初8536万增加两倍，绝对值增加1.7亿元左右。年报是截至2018年底，12月工资如果在1月中旬发放，也为合理。
可以和2017年报时数据对比。2017年末，东方园林应付职工薪酬为8535万元，比2017年初4003万元增加一倍，但是绝对值仅仅增加4500万元左右。2017年，东方园林支付给职工以及为职工支付的现金为9.43亿元，当期领取薪酬员工总人数为6129人。假定，2017年工资发放正常，则相当于每个月工资支出是7800万元。这也和2017年初应付薪酬8500万元相差不大，符合逻辑。
如此测算，根据东方园林2018年年报数据，应付员工薪酬增加到2.55亿元，则很有可能真是拖欠了大概三个月工资，而1个月工资是正常的（一般都是前半月发放，年报统计时截至点是2018年12月31日）。
根据最新年报，去年东方园林高管董事和监事累计报酬为1505万元，高管大多百万以上，最高是130万，与众多公司控制人担任董事长时，也是最高薪不一样，何巧女薪酬为120万，略微低调。
何巧女夫妇身价一年缩水117亿
目前，何巧女和唐凯，夫妇二人共持股东方园林比例为44.13%。在2018年12月底完成出让5.04%股权给北京朝发投资管理有限公司后，东方园林债务危机得到短暂纾解，但是没有彻底解决。东方园林计划发优先股，再次从市场中找钱。
东方园林为化解债务危机，计划引入农银投资作为环保集团战略股东，对环保集团进行增资并提供融资支持，同时出让部分危废处理工厂股权补充公司流动性。该交易未落定，依然存在变数。
从身价上看，截至2018年底，何巧女夫妇持股价值为81亿元，比2017年身价198亿相比，减少近60%，绝对值也减少117亿元！
4月22日，东方园林大跌5%，收于8.09元/股；现市值为217亿元。东方园林上市后股价最高至22.87亿元，如今折去近三分之二，市值也是减少近400亿元。
业务滑坡，债务压身，员工公司待支付，被称为“中国女首善”的何巧女能化险为夷吗？
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