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美国拟增关税家电企业受影响较小

2018年07月16日 来源: 暖通空调在线 作者:佚名

简介: 如果美国进一步扩大清单范围,潜在会受较大影响的有:新宝股份(西式小家电出口为主);TCL 电子(对美国出口占收入比重17%,但有海外工厂可以进行产能转移)。


如果美国进一步扩大清单范围,潜在会受较大影响的有:新宝股份(西式小家电出口为主);TCL 电子(对美国出口占收入比重17%,但有海外工厂可以进行产能转移)。

    行业近况

    关税

    7月10日,特朗普政府发布了一份针对中国2000 亿美元商品额外征收10%关税的计划,8 月20 日至23 日举行听证会决定是否最后实施。清单中家电产品包括:空调、冰箱、冰柜、洗衣机、干衣机、吸尘器、烤箱、烤炉、灶具、烤面包机、灯、灯具。本次清单未涵盖的主要家电产品有:彩电、微波炉、咖啡机、料理机、洗碗机、油烟机。

    评论

    美国是中国家电出口第一大目的地国:1)家电行业对美国出口占整体出口~24%,占家电行业整体收入比重~10%,占整体净利润比重~5%。出口方式以OEM、ODM 为主,自主品牌为辅。2)美国对家电类产品的进口关税税率普遍在0~4%之间,其中大白电和黑电的税率在2%左右,小家电品类税率略高,但也仅有4%。

    对家电上市公司影响有限:1)有较大影响的有:莱克电气(吸尘器)、万和电气(烤炉);2)影响较小的有,美的集团出口美国业务占收入比重~6%(但需要注意KUKA 在北美地区收入规模13 亿欧元);格力电器出口美国业务占收入比重不足4%。美的和格力出口业务利润率明显低于内销,且有海外基地可以进行产能转移。 3)影响可以忽略的有,小天鹅出口美国业务占收入比重不足2%;海尔出口美国业务占收入比重不足1%(但需要注意GEA2017 年收入规模459 亿元);苏泊尔出口美国业务占收入比重9%,但主要是炊具,且在越南生产。

    如果美国进一步扩大清单范围,潜在会受较大影响的有:新宝股份(西式小家电出口为主);TCL 电子(对美国出口占收入比重17%,但有海外工厂可以进行产能转移)。

    估值与建议

    当前家电行业,空调需求较好,厨电受房地产市场影响需求下滑。 

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